云南：怎样转动资本“魔方” “当前，云南的改革发展正进入关键时期，怎样通过大力培育资本市场，利用全省的资源优势和已经形成的优良资产撬动资本市场的发展，加速资本流动，实现资本的跨地区和跨产业优化整合，促进产业结构优化升级，进一步转变经济发展方式，不断增强云南经济社会发展活力，是我们在解放思想大讨论中要认真思考和研究的问题。”

　　——摘自省委副书记、省长秦光荣4月29日在《云南日报》上发表的署名文章《发展资本市场，促进资本流动，为云南经济又好又快发展注入新的活力》

　　随着融资结构快速调整，直接融资规模快速扩张，资本运营已渗透到生产生活多个层面。

　　圣雄甘地有一句名言：“如果要改变世界，先要改变我自己。”这对于发展滞后的云南资本市场来说，也许有特别的意义。

　　推进企业股份制改造，培育上市公司;寻找战略投资人，进行资产重组……一场接一场的“资本盛宴”在上演，从产业经营到资本运营，我国经济正在经历一次大穿越。

　　反观云南省，“资本意识”也许才刚刚苏醒：资源总量居全国第6位，人均资源量是全国平均水平的2倍，但优势资源转化为优良资产的程度很低;存量资产总量已具相当规模，但资产的证券化程度很低。全省没有一家大型企业整体上市。目前云南省上市26家公司，仅占全国的1.7%，只相当于江苏省江阴市一个县级市的上市公司数量。截至今年4月18日，全省26家上市公司的总市值约2248亿元，占全国A股总市值的1.33%，与2007年全省GDP总量比较，约占47.8%;而全国A股总市值16.8万亿元，与2007年全国GDP总量比较约占68%。此外，云南省到目前为止还没有公路、铁路的上市公司。

　　资本市场发展滞后，使资金缺口的制约日益加剧。目前，云南省经济发展的投资来源主要靠企业自筹、银行贷款和国家投入等传统方式，融资渠道狭窄，直接融资比例低，融资成本高。2002年至2005年间，云南省直接融资比例低于2%，尽管去年上升为11.9%，但仍低于全国22%的平均水平，而发达国家的这一比例在50%至70%之间。对1994年以来云南及全国GDP、固定资产投资、信贷数据进行计量分析表明，云南GDP增长对贷款余额的边际占用系数比全国高0.13，这就是说，创造1元钱的增加值，云南比全国多需要0.13元的贷款。云南省省长秦光荣指出：“资本市场发展滞后，已经成为制约云南经济发展的重要因素。”

　　如何打破对传统经济增长方式的路径依赖，破解资源大省经济发展中的“资源悖论”，云南发展资本市场亟需实质性的突破和跨越。

　　日前，省政府及省政府金融办先后邀请金融专家学者、业界人士，为云南省资本市场把脉，寻找转动资本“魔方”的支点。

　　只听风声不见雨点，政府要成为加快发展资本市场的“推手”

　　【观点】中国正在进入一个融资结构快速调整和直接融资规模快速扩张的时期，云南抓住了机遇，就能促进资本市场大发展去年以来，中国股市吸引了越来越多的人，“热钱”这个新鲜的词汇也在反复撞击着人们的大脑。

　　资料显示，即便上证指数从6000点掉到3500点左右，A股总市值缩水近一半后，截至4月18日，全国A股总市值仍高达16.8万亿元!

　　与之相比，2007年，云南全社会固定资产投资完成2798.89亿元，投资规模在全国排名第22位。这个在全国位次不低的投资额，却仅仅是16.8万亿元的冰山一角!

　　秦光荣指出，从资本市场掘金，是云南不等不靠、自谋出路扩大投资规模的有效途径。

　　中国正在进入一个融资结构快速调整和直接融资规模快速扩张的时期。中国资本市场正面临着大幅调整的局面。在这个大转折时期，云南如何抓住机遇大力发展资本市场，帮助、促进企业较快提高直接融资比例，实现本省投资规模再上新台阶的目标?

　　业内人士及省内金融专家一致认为，云南省上市公司数量少，上市公司利用资本市场再融资能力弱，拟上市公司培育工作滞后，证券中介机构的发展未尽人意。各方人士都不约而同地力荐：建立统一协调机制，制定一个发展规划!

　　云南证监局上市处李刚处长说，云南直接融资比例低、资本市场发育不够的主要原因，一是对资本市场的认识不够，二是政府有关部门未充分做好服务和协调。具体表现为：大部分企业还没有实现从生产经营型向资本运营型的转变，还没有摆脱单纯靠银行借贷的惯性思维;而一些地区和政府部门，也没有深入认识资本市场对加快云南地方经济发展的重要作用，指导帮助企业多渠道融资工作做得不够，服务不到位。政府缺少一个统一的资本运作协调机构，职能分散在金融办、省经委、省国资委、省科技厅、省发改委等部门，有时候协调起来还不见得有成效。为此，李刚建议，首先要解决的问题是建立联席会议制度。

　　云南大学经济学院罗美娟教授认为，政府要成为加快发展资本市场的“推手”。建立相关部门联系会议制度或成立专门的上市办，形成推动企业上市的“绿色通道”，大力培育上市公司;规范中小企业上市程序，开展企业上市培训，制定鼓励中小企业上市的扶持政策。每年至少应增加10家企业进入辅导备案，并从源头上培育后备资源，在技改贴息资金、科技三项经费等方面，向拟上市企业和上市重点公司倾钭。对改制上市的企业，实施财务规范专项补贴;对完成上市的企业也要保证扶持政策到位，降低企业上市成本。总之，就是要通过政府有形的手，促进企业上市融资环境和政策环境的不断优化，把更多有潜力、有成长性的企业推向证券市场。

　　李刚认为，培育、发展拟上市公司不光要有数量上的要求，还要在地区、行业的分布上侧重考虑优势和特色产业以及创新型和农业类的企业;应协调对拟上市企业的扶植及奖励政策，对实现资本市场融资的企业要按照招商引资的标准对有关人员实施奖励。地方各级环保、国土管理部门要加大对拟上市企业和上市公司在办理环保认证、核查，土地、采矿权证等的支持力度，争取在涉及到资本市场的事项都能够快速办理完毕。同时，要总结前几年部分地方政府相继转让上市公司控股权后，给一些公司的发展带来了较大风险的教训。对涉及到我省资源优势、关系重大的企业要坚持控股，卖出后对地方经济发展带动不好的上市公司要收回控制权，充分利用好上市公司的壳资源。

　　对于做强本土证券中介服务机构，业内人士也有很强呼声。

　　目前，云南省只有两家证券公司，太平洋已经上市，但主要业务力量不在本省，红塔证券虽效益不错但申请上市有难度。全省共有证券营业部和服务部近50多个、2家期货公司、3家具有证券从业资格的会计师事务所、4家律师事务所。罗美娟教授认为，红塔证券和太平洋证券的经营规模都较小，经营网点主要在省内，布局不合理，业务领域狭窄，对地方企业的支持上市力度较小。李刚建议，有关部门和企业要加大对云南本土证券中介服务机构的支持，在企业改制、辅导、发行上市、重组、再融资等业务上要多聘请本土中介机构。